看似復(fù)雜的期貨衍生品市場(chǎng)，其實(shí)到處隱藏著簡(jiǎn)單實(shí)用的邏輯，今天的主角就是標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。

　　上海期貨交易所推出的上期標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)，通過(guò)開(kāi)展標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易，把期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“最后一公里”打通了。

　　記者近日跟隨上期所深入企業(yè)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，從生產(chǎn)商、貿(mào)易商、倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)，到期貨公司風(fēng)險(xiǎn)子公司等，全都對(duì)上期標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)翹起了大拇指。用過(guò)的都說(shuō)好，這個(gè)平臺(tái)到底有什么樣的魔力？

　　倉(cāng)單活起來(lái)了

　　如果將大宗商品市場(chǎng)分層，一般可分為兩層：一是現(xiàn)貨市場(chǎng)，二是以期貨為主的衍生品市場(chǎng)。上期標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)營(yíng)造的這個(gè)市場(chǎng)則是介于現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)之間的第三方市場(chǎng)。

　　要走進(jìn)這個(gè)第三方市場(chǎng)，首先要了解倉(cāng)單。所謂標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，是指交割倉(cāng)庫(kù)開(kāi)具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。通俗講，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是聯(lián)系期貨和現(xiàn)貨的紐帶。

　　2018年5月28日，上期所正式上線上期標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)，為實(shí)體企業(yè)提供標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單開(kāi)戶、交易、結(jié)算、交收、信息、風(fēng)控等一站式服務(wù)。它的標(biāo)的是期貨標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易，可以實(shí)現(xiàn)天天交易、日日交割，改變傳統(tǒng)期貨交易只能在每月交割期內(nèi)交割一次的模式。

　　“從這天起，以前死氣沉沉的倉(cāng)單開(kāi)始活躍起來(lái)了。 ”上港物流金屬倉(cāng)儲(chǔ)（上海）有限公司總經(jīng)理李一塵激動(dòng)地說(shuō)。

　　據(jù)介紹，上期所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)運(yùn)行近7個(gè)月以來(lái)，上港物流在每個(gè)交易日的倉(cāng)單交易都有千噸左右。截至12月底，該公司上海與蘇州兩個(gè)期貨交割庫(kù)區(qū)，累計(jì)完成了52萬(wàn)噸的倉(cāng)單交易量。

　　“這是一個(gè)非常令人欣喜的數(shù)據(jù)?！崩钜粔m表示，作為上期所有色金屬指定交割倉(cāng)庫(kù)，上港物流的期貨倉(cāng)單庫(kù)容一直很大，一定比例的期貨倉(cāng)單項(xiàng)下貨物存放是好事，上期標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)的推出使倉(cāng)庫(kù)在期貨存貨的基礎(chǔ)上還產(chǎn)生了流動(dòng)性，這是倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)最希望看到的局面。

　　銅陵有色是上期所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)首批參與交易的企業(yè)。銅陵有色金屬集團(tuán)控股有限公司商務(wù)部副部長(zhǎng)汪國(guó)建表示，目前，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單線上交易已成為現(xiàn)貨交易的主要方式之一，集團(tuán)累計(jì)實(shí)現(xiàn)成交額65.81億元，涉及銅、鋁兩個(gè)交易品種。

　　通過(guò)這段時(shí)間的業(yè)務(wù)實(shí)踐，汪國(guó)建感觸頗深：平臺(tái)目前通過(guò)賣方掛牌交易，買方摘牌成交，并于當(dāng)日完成結(jié)算交收的行為，大大提高了有色金屬貿(mào)易的效率，作價(jià)、簽約、貨款支付、貨權(quán)轉(zhuǎn)移、發(fā)票開(kāi)具的時(shí)間大大縮短；平臺(tái)的掛牌情況直觀，及時(shí)了解到當(dāng)日行情和庫(kù)存信息，價(jià)格公開(kāi)透明；整個(gè)交易流程由交易所背書(shū)，公信力強(qiáng)，貨物、資金、票據(jù)均通過(guò)交易所流轉(zhuǎn)，規(guī)避了交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　作為純貿(mào)易企業(yè)，建發(fā)（上海）有限公司有色金屬部副經(jīng)理張璽1月11日卡著點(diǎn)趕到了交易所的座談會(huì)場(chǎng)。他說(shuō)：“上午剛在平臺(tái)上完成了兩筆采購(gòu)業(yè)務(wù)，分別是鋁錠和金屬錫，其中一筆業(yè)務(wù)不是和我們的采購(gòu)商開(kāi)展的，這在以前完全不可想象?！?

　　建發(fā)上海公司是廈門建發(fā)的全資子公司，后者是世界500強(qiáng)企業(yè)。“建發(fā)作為國(guó)企，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控極嚴(yán)，選擇貿(mào)易伙伴的要求和審批鏈也相當(dāng)苛刻，可做交易的合作伙伴有限?！睆埈t說(shuō)，平臺(tái)推出后，幾百家已開(kāi)戶的交易商等于都變成了建發(fā)合規(guī)的采購(gòu)商，業(yè)務(wù)范圍大大拓寬。

　　平臺(tái)功能將進(jìn)一步優(yōu)化

　　大宗商品貿(mào)易項(xiàng)下最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于信用風(fēng)險(xiǎn)，不但有貨權(quán)和資金的風(fēng)險(xiǎn)，還有發(fā)票的風(fēng)險(xiǎn)。由于標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)解決了行業(yè)痛點(diǎn)，順應(yīng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，平臺(tái)上線以來(lái)，主要有色金屬生產(chǎn)消費(fèi)企業(yè)與貿(mào)易商、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司等紛紛參與。

　　記者從上期所獲悉，截至目前，申請(qǐng)開(kāi)戶的交易商共計(jì)401家，完成交易商簽約296家。

　　成交方面，上期所提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月28日，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易累計(jì)成交14863筆（單邊統(tǒng)計(jì)，下同），共計(jì)成交177997張倉(cāng)單；累計(jì)成交量410.88萬(wàn)噸，累計(jì)成交金額804.17億元。

　　分產(chǎn)品來(lái)看，銅1121筆、鋁12281筆、鉛5筆、鋅54筆、鎳1102筆、錫300筆；所成交倉(cāng)單中，銅17663張、鋁142384張、鉛14張、鋅819張、鎳12077張、錫5040張。

　　“標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)的運(yùn)行，讓現(xiàn)貨市場(chǎng)更加貼近期貨市場(chǎng)，讓期貨市場(chǎng)更好地引領(lǐng)現(xiàn)貨市場(chǎng)?！眹?guó)投中谷（上海）投資有限公司總經(jīng)理助理張世權(quán)對(duì)上證報(bào)記者表示，隨著平臺(tái)的推廣，今后很大一部分現(xiàn)貨市場(chǎng)功能將被替代。

　　在上期所建設(shè)世界一流綜合性期貨和衍生品交易所的發(fā)展規(guī)劃以及上?！拔鍌€(gè)中心”建設(shè)中，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)承載著更重要的使命。

　　“標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)打通了期貨和現(xiàn)貨，打通了場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外，打通了線上和線下，有利于引導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)高效、規(guī)范、有序運(yùn)作，將助力形成全國(guó)統(tǒng)一、規(guī)范、高效的現(xiàn)貨市場(chǎng)，中國(guó)商品現(xiàn)貨市場(chǎng)將掀開(kāi)嶄新一頁(yè)?！鄙掀谒嚓P(guān)人士表示。

　　據(jù)介紹，隨著平臺(tái)的穩(wěn)步運(yùn)行，下一步上期所將在平臺(tái)1.0版本的基礎(chǔ)上，從有到優(yōu)，從優(yōu)到強(qiáng)，持續(xù)推出平臺(tái)2.0版本和平臺(tái)3.0版本，優(yōu)化平臺(tái)功能，豐富上線品種。

　　業(yè)內(nèi)人士紛紛建議，期待平臺(tái)業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大范圍，能夠保稅倉(cāng)單、非標(biāo)倉(cāng)單以及場(chǎng)外衍生遠(yuǎn)期、掉期、互換等功能，給企業(yè)提供更加全面、便利的服務(wù)。